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09/01/2019

RETOUR SUR 2018, L’ALPHA ET LES 40 VOLEURS…


2018 nous aura offert une singulière lecture des marchés d’actions où le champ des flux (vers les grandes capitalisations relativement chères et les indices) l’aura emporté sur le champ de la raison (les valeurs moyennes de croissance à un prix raisonnable). Une des leçons à retenir est qu’il est possible que le prix des actifs se détraque sur une période courte (de 12 à 18 mois) et que l’argent intelligent investi sur ces mêmes actifs, ne puisse remettre les choses à l’endroit que sur une période plus longue (36 à 60 mois), « asymétrie de la liquidité » oblige !

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